[專題]中國經濟未見底 有色業成重災區
- 分類：行業新聞
- 作者：
- 來源：
- 發布時間：2012-08-27
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【概要描述】【SMM導讀】與中國經濟下行相對應，上半年有色金屬價格持續調整，已經出現存貨跌價、三角債、利潤下滑風險。
[專題]中國經濟未見底 有色業成重災區
【概要描述】【SMM導讀】與中國經濟下行相對應，上半年有色金屬價格持續調整，已經出現存貨跌價、三角債、利潤下滑風險。
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【SMM導讀】與中國經濟下行相對應，上半年有色金屬價格持續調整，已經出現存貨跌價、三角債、利潤下滑風險。
【糟糕現狀】
◆匯豐8月PMI降至9個月新低新出口訂單創41個月最低匯豐8月PMI初值為47.8，創9個月新低。分項來看，制造業產出萎縮，新訂單萎縮加速，新出口訂單萎縮加速；就業萎縮與上月持平；積壓工作轉向萎縮；出廠價格和投入價格加速下降；采購庫存加速萎縮，成品庫存加速擴張；采購數量加速萎縮；供應商供貨時間轉向拖延。
◆上半年有色金屬行業利潤同比下降13.9%上半年，有色金屬行業實現利潤865億元，同比下降13.9%。其中，有色金屬礦采選業利潤338億元，增長1.2%；有色金屬冶煉及壓延加工業利潤528億元，下降21.4%。
◆1.92萬億存貨壓頂有色業成存貨減值損失“重災區”上半年，稀土市場較低迷，產品價格同比下降，包鋼稀土上半年資產減值損失為1.57億元，占利潤總額的6.44%，同比增長429.82%；公司解釋，報告期末，多數稀土產品價格低于上年末水平，公司對部分存貨補提了存貨跌價準備。
株冶集團上半年資產減值損失27443.10萬元，同比增加22016.66萬元，主要是本期期末鋅、鉛產品價格大幅度下跌，期末存貨可變現凈值低于賬面成本造成跌價準備增加。
◆企業“三角債”問題有卷土重來之勢當前企業間賬款相互拖欠現象嚴重。截至2012年3月，全國工業企業應收賬款為7.12萬億元，較上年同期增加17.74%；“應收賬款占信貸總額比重”12.47%，是自2009年以來同期最高水平。而2012年1到5月，全國工業企業應收賬款升至7.54萬億元。
截至8月23日，已公布中報的1437家上市公司的應收賬款整體規模達8039億元，較去年同期5550億元的規模激增約45%。
【專家說】
海通證券：本輪去庫存始于2011年10月，目前處于主動去庫存尾聲。從行業看，采掘工業庫存壓力大，去庫存才剛剛開始，原料工業庫存預計仍需4-8個月的庫存去化時間，加工工業預計仍有4個月左右的庫存去化時間。
分析人士：原材料庫存是領先性指標，反映生產廠商擴大生產的意愿；產成品庫存是滯后性指標，是經濟回落導致需求下行帶來的庫存積壓。上半年原材料存貨增長反映出企業對未來信心不足，開工生產意愿不強；而產成品庫存的增長則反映出下游需求下滑明顯，上市公司仍面臨較明顯的“滯銷”問題。
業內人士：3季度是海內外傳統工業淡季，下游產業大多會維持較低的開工率，庫存較高，使有色金屬價格承壓，近期有色金屬整體的震蕩重心將以趨勢性下移為主，尤其是銅價。
北京首創期貨有限責任公司昆明營業部客服總監朱宏：中國經濟可能正在觸底，基建投資和寬松貨幣政策對經濟的推動已經顯現。在下游需求依舊疲弱的同時，鉛鋅行業的去庫存化進程仍將持續。在供給過剩、政策調控以及三季度經濟回暖的多重影響之下，預計8月份鋅價格將維持震蕩偏上的走勢。
【SMM評論】
目前，有色金屬價格繼續下跌，顯示中上游去庫存仍在持續，但預計已經進入去庫存“中場”階段，但庫存消化速度有所減緩。下游需求能否回暖將成為影響企業采購規模、庫存水平的關鍵因素。
對于冶煉企業和貿易商而言，如果存貨增多，將在一定程度上影響到資金的使用效率。特別是當存貨中產成品數量大幅增加時，說明產品滯銷，對經營會造成影響。當市場價格出現拐點后，大量存貨將加大利潤波動。尤其是經濟增速放緩時，存貨價格、產成品處于跌價狀態，存貨就成為“包袱”。
有色金屬行業債務問題在中小企業和民營企業表現更為嚴重，究根溯源，地方投融資平臺和大型基建項目成為三角債的源頭之一。企業在貸款被拖欠的同時，也開始拖欠其上游企業的貸款，潛在的“三角債”危機已開始向上游企業蔓延。業內人士指出，如果在經濟下行周期中處置不當或企業大的經營環境持續惡化，潛在的危機就有可能爆發
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